L’Assemblée nationale examinera, ce mardi, le projet de loi de finances rectificative (PLFR) pour 2026. Rejeté à deux reprises en commission, le texte pourrait également être bloqué en séance plénière, sur fond de dissensions entre le gouvernement et la majorité parlementaire Pastef, qui a affiché son intention de s’y opposer. Quel signal un nouveau rejet enverrait-il aux créanciers du Sénégal et à ses partenaires financiers, notamment au Fonds monétaire international (FMI), dont le Conseil d’administration n’a pas encore approuvé le programme de 2,2 milliards de dollars ?
Dans un entretien accordé à Seneweb, Seydou Sow, économiste financier, analyste quantitatif et doctorant en économie publique, décrypte les risques d’un éventuel blocage.
Selon lui, un rejet traduirait une incapacité de l’État à tenir ses engagements budgétaires, à un moment particulièrement sensible. L’accord technique conclu le 1er septembre avec le FMI ne garantit pas, à lui seul, l’accès aux financements. Il reste conditionné à la mise en œuvre de mesures correctives préalables et à l’obtention d’assurances de financement auprès des partenaires. Parallèlement, le Sénégal a annoncé un traitement de sa dette extérieure dans le cadre du Cadre commun du G20.
Dans une restructuration, explique l’économiste, les créanciers négocient moins avec un pays qu’avec une trajectoire financière. Ils attendent un cadre budgétaire chiffré, adopté et applicable. Or, la loi de finances rectificative en constitue la pièce maîtresse pour 2026. La rejeter reviendrait à leur signifier que les projections sur lesquelles ils doivent s’appuyer ne disposent pas d’une base légale au Sénégal.
Seydou Sow précise toutefois que le contrôle parlementaire n’est pas en cause. Demander des explications sur les coupes dans les investissements ou sur les fonds spéciaux est légitime. Le danger réside plutôt dans l’absence de solution à l’issue du débat. Un texte amendé puis adopté pourrait même envoyer un signal plus favorable qu’un budget voté sans discussion.
Un risque de report du programme du FMI
Concernant le programme du FMI, le spécialiste rappelle qu’il s’agit d’une Facilité élargie de crédit sur 36 mois, d’un montant d’environ 2,2 milliards de dollars, encore soumise à l’approbation du Conseil d’administration. Celui-ci, souligne-t-il, ne se prononce pas sur de simples intentions, mais sur un cadre budgétaire crédible pour l’année en cours. Sans loi de finances rectificative adoptée, l’approbation du programme serait donc, en pratique, compromise.
La loi de finances initiale ne correspond plus à la réalité budgétaire : les recettes y sont surestimées de 340 milliards de FCFA, tandis que les crédits prévus pour les subventions énergétiques présentent un écart de 540 milliards par rapport aux besoins. Selon Seydou Sow, le FMI, après l’épisode des fausses déclarations sur la dette sénégalaise, ne validera pas un budget exécuté en dehors des autorisations votées.
Le scénario le plus probable serait un report de l’examen du programme plutôt qu’une rupture avec l’institution. Mais ce délai aurait un coût déjà perceptible. D’après le rapport de la commission des finances, certains bailleurs ont suspendu leurs décaissements faute de programme, et 143 milliards de FCFA de financements extérieurs ont été retirés de la loi de finances rectificative.
Les entreprises et les ménages en première ligne
Un rejet ne conduirait pas automatiquement à des salaires impayés, puisque la loi de finances initiale resterait applicable. Les premières victimes seraient plutôt les entreprises auxquelles l’État doit de l’argent.
L’économiste rappelle qu’environ 1 956 milliards de FCFA d’arriérés restent à apurer et que le texte prévoit 300 milliards pour poursuivre leur règlement. Sans adoption, les entreprises du BTP, les fournisseurs et les sous-traitants pourraient subir de nouveaux reports de paiement, avec des conséquences directes sur l’emploi et les revenus des ménages.
Les prix de l’énergie constituent un autre point de tension. La loi initiale ne prévoit que 250 milliards de FCFA de subventions, pour un besoin estimé à 790 milliards. Il y a ensuite la question des prix de l’énergie. La loi de finances initiale ne prévoit que 250 milliards de subventions pour des besoins estimés à 790 milliards. Sans autorisation budgétaire supplémentaire, l’État devra soit engager des dépenses hors budget, soit répercuter la hausse des coûts sur les prix à la pompe et les tarifs de l’électricité.
Enfin, les investissements et les transferts aux collectivités pourraient être réduits sans arbitrage, au détriment des services publics de proximité. À cela s’ajoute le risque de désorganiser le travail de consolidation budgétaire entrepris par l’État du Sénégal. Pour l’économiste, cet enjeu est le plus sous-estimé.
Dans le contexte actuel, une telle désorganisation pourrait être particulièrement préjudiciable : la consolidation budgétaire ne se résume pas à un chiffre de déficit. Elle exige un diagnostic sincère, un budget qui en tient compte, une exécution maîtrisée et une trajectoire pluriannuelle. Concernant les charges susceptibles de peser sur les années à venir, Seydou Sow souligne que la situation de départ est déjà critique.
En 2026, le service de la dette atteint 5 801 milliards de FCFA, contre 5 517 milliards de recettes du budget général. L’État verse ainsi à ses créanciers davantage qu’il n’encaisse. Les seuls intérêts s’élèvent à 1 285 milliards de FCFA, soit 26 % des recettes fiscales.
En 2027, précise-t-il, le Sénégal devra mobiliser plus de 3 500 milliards de FCFA pour assurer le seul service de sa dette libellée en francs CFA. Chaque refinancement à un taux supérieur à 8 % alourdira encore la facture.
D.S. THIAM
